趁勢

信報曹仁超話齋:「有智慧不如趁勢。」我非常同意。你可以做好多研究發掘某某公司既內在值。譬如X公司現市價$10。但你研究發覺合理值應該是$15。跟著你便以$10買入，並滿心觀喜想著不久股價即使不到$15也應該上到$12-$13元。但一個月，兩個月過去。股價還是有$10上下浮浮沉沉。反而，那隻無什業績既消息股就上完再上。好似所謂既合理值同股價是風馬牛互不相干的事。或者你也經歷過。但我們不時都聽到發掘價值股的故事又怎樣發生的呢? 我認為這多少同誰發掘到有關係。譬如謝清海(Value Partners) 突然買入某股票。其他基金經理當然會立時去研究一下。否則如錯過了而跑輸同業，下年便要走路咯。這樣那隻股的內在值便會顯現出來，甚至炒過龍。但如果你睇中既股票係D無基金cover既公司。那你真係會有排等。當然最可能是你的研究未全面。所以當有股票被「發掘」出來不如趁勢炒一炒。
不過如果說跟大勢炒一轉，好多「價值投資派」會非常有意見。所以我會比D「價值」佢。或者叫作quantative approach。我估都嚇得下人掛? 又或者叫 trend following strategy 。話說上世紀下半葉有個芝加哥期貨大炒家叫 Richard J. Dennis。佢發明 trend-following method 去炒期貨(我其實唔知係唔係佢發明，但佢應該係第一個用呢種方法炒賣發達)。由US$1600 炒到變 US$200M( 佢在1987-88股災蝕左US$50M之後就唔玩。即係仲有US$150M。)。 佢聲稱任何人都可以用trend-following 做到佢一樣。你會話：「唐英年夠話人人都可以做李嘉誠啦！」Richard Dennis 當時就請在十個練習生做一個實驗。打本叫佢地跟足自己套trading rules做買賣。5年實驗完結，據稱共賺US$175M。不過由於呢套trading method 已廣泛流傳，並且被其他改良版out-trade。在90年代後既 return 已經低了很多。
但舊係唔係一定無用呢？呢樣我倒想研究一下。